中國人民銀行上?？偛拷瞻l(fā)布數據顯示，截至4月末，共有1129家境外機構主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)；境外機構持有銀行間市場(chǎng)債券4.05萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.9%。另?yè)彝鈪R管理局數據，4月境外投資者凈買(mǎi)入境內債券、股票分別為1247億元和451億元人民幣。這已是境外機構投資者連續8個(gè)月增持中國債券，顯示外資配置人民幣資產(chǎn)的熱情持續高漲。
與此同時(shí)，外資在華債券投資類(lèi)型趨向多元。德銀中國投資銀行部總經(jīng)理徐肇廷觀(guān)察到，除國債和政策性銀行債之外的境內債券投資占比由2023年3月份的12%提升至2024年3月份的23%，持有量由3724億元大幅提升至9200億元。境外機構銀行間市場(chǎng)交易量也明顯上升，日均交易量由2023年3月份的617億元提升至2024年3月份的885億元。
廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(cháng)連平表示，2024年，國內外宏觀(guān)經(jīng)濟和政策呈現一系列變化，有利于債券市場(chǎng)運行向好的因素增多。在有力推動(dòng)宏觀(guān)政策的情況下，國內需求將進(jìn)一步釋放，為中國證券市場(chǎng)帶來(lái)更多的投資吸引力，中國債券市場(chǎng)將成為境外投資者投資的重要選擇。
“自去年9月份以來(lái)，境外機構連續8個(gè)月增持境內債券，4月份境外機構增持境內債券再超千億元，顯示出在內外部積極因素增多提振下，人民幣資產(chǎn)的吸引力明顯增強，人民幣債券配置價(jià)值凸顯。”東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰說(shuō)。
于麗峰分析認為，一是人民幣資產(chǎn)安全性較高，作為避險資產(chǎn)受到境外投資者的青睞；二是國內貨幣政策保持穩健取向，投資者普遍認為未來(lái)人民幣債券價(jià)格有上漲空間；三是近期經(jīng)濟數據顯示國內經(jīng)濟保持回升勢頭，而海外部分經(jīng)濟體數據走弱，進(jìn)一步驅動(dòng)外資增配人民幣債券。
更高水平對外開(kāi)放為外資進(jìn)入中國市場(chǎng)提供了助力。近日，中國人民銀行、香港證監會(huì )、香港金融管理局聯(lián)合發(fā)文支持“互換通”機制安排進(jìn)一步優(yōu)化，指導兩地金融市場(chǎng)基礎設施機構推出與國際接軌的標準化利率互換產(chǎn)品，完善存續期管理配套功能，并落地其他系統優(yōu)化和費用優(yōu)惠措施等。
外資增持人民幣債券仍有較大空間。專(zhuān)家認為，伴隨著(zhù)國內國際宏觀(guān)政策和經(jīng)濟運行態(tài)勢的改變、人民幣進(jìn)一步國際化、人民幣匯率基本穩定和債券市場(chǎng)擴大開(kāi)放，中國債券市場(chǎng)對國際投資者的吸引力將與日俱增。
徐肇廷表示，盡管美聯(lián)儲降息預期有較大波動(dòng)，海外主要經(jīng)濟體顯現了超預期的通脹黏性，但海外經(jīng)濟數據目前已有疲軟跡象，人民幣貶值壓力逐漸減弱，中國貨幣政策將迎來(lái)更大空間，從而有望帶動(dòng)短端收益率下行，疊加中國資金成本優(yōu)勢，境外投資者或將加大對中國債券市場(chǎng)的投資力度。
連平表示，迄今為止，境外投資者參與中國債券市場(chǎng)的程度還是大大低于成熟市場(chǎng)和重要新興經(jīng)濟體。“中國作為最主要的經(jīng)濟體之一，債券市場(chǎng)境外投資者參與的程度相當低，未來(lái)具有較大的發(fā)展潛力和成長(cháng)空間。”
人民幣債券避險屬性也進(jìn)一步增強了對外資的吸引力。連平認為，人民幣債券作為收益率相對較高、穩定性、安全性相對較好的資產(chǎn)，能夠豐富資產(chǎn)選擇、優(yōu)化有效投資前沿、分散投資資產(chǎn)風(fēng)險，降低資產(chǎn)組合的整體波動(dòng)性，從而成為全球大類(lèi)資產(chǎn)配置中不可替代的重要類(lèi)別。
談及對債市制度建設完善和進(jìn)一步開(kāi)放的期待和展望，徐肇廷認為，境外投資者對更加豐富多元的利率對沖工具，例如國債期貨等，具有濃厚的參與興趣。目前境內國債期貨市場(chǎng)已具有完備的交易體系、豐富的交易產(chǎn)品以及充足的流動(dòng)性。若能向境外投資者開(kāi)放境內國債期貨產(chǎn)品，提供更加完善的對沖工具，勢必會(huì )進(jìn)一步提高境外投資者對境內債券市場(chǎng)的交易熱情。 （經(jīng)濟日報記者 姚 進(jìn)）
