股票回購增持再貸款落地一個(gè)月來(lái)，上市公司積極響應，發(fā)布新的增持回購計劃，計劃利用專(zhuān)項貸款總額近300億元，通過(guò)這一工具有效地提振了市場(chǎng)信心。數據還顯示，伴隨著(zhù)股票回購制度的持續完善和監管部門(mén)的積極支持，A股市場(chǎng)的整體回購規模顯著(zhù)提升。
上市公司積極使用新工具
為貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì )關(guān)于“建立增強資本市場(chǎng)內在穩定性長(cháng)效機制”的決策部署，進(jìn)一步維護資本市場(chǎng)穩定運行，提振市場(chǎng)信心，10月18日，中國人民銀行聯(lián)合金融監管總局、中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于設立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。
股票回購增持再貸款這一支持資本市場(chǎng)的新工具落地一個(gè)月以來(lái)，上市公司積極響應，發(fā)布新的增持回購計劃，累計貸款總額近300億元。數據顯示，截至11月16日，滬市共披露利用專(zhuān)項貸款進(jìn)行增持回購公告78份。其中回購公告53份，貸款總額78.69億元；增持公告25份，貸款總額84.05億元?；刭徳龀仲J款新政落地后，中遠?？?、中天科技、兆易創(chuàng )新、恒生電子等行業(yè)龍頭率先響應，賽輪輪胎、太平鳥(niǎo)、均勝電子、通化東寶等民營(yíng)企業(yè)也加碼開(kāi)展增持回購。與此同時(shí)，深市59家公司披露獲回購專(zhuān)項貸款總額134.61億元，11家公司公告取得增持貸款總額43.71億元，69家公司共計取得178.32億元專(zhuān)項貸款支持。這些上市公司主要集中在設備制造業(yè)、計算機、化工、醫藥、汽車(chē)等行業(yè)。
例如，長(cháng)春高新11月16日公告，擬使用自有資金及金融機構股票回購專(zhuān)項貸款資金回購股票，擬回購資金總額不低于3億元、不超過(guò)5億元，全部用于后續實(shí)施公司及子公司核心團隊股權激勵或員工持股計劃。公司已經(jīng)取得了平安銀行股份有限公司長(cháng)春分行出具的《貸款承諾函》，同意為公司實(shí)施股票回購提供專(zhuān)項貸款項目提供金額人民幣3.5億元、業(yè)務(wù)期限1年的貸款支持。
東方盛虹11月13日公告，公司控股股東盛虹科技及其一致行動(dòng)人盛虹石化、盛虹蘇州計劃自公告披露日起6個(gè)月內，通過(guò)深交所以集中競價(jià)交易方式增持公司A股股份，本次合計增持金額不低于20億元，不超過(guò)40億元。增持計劃的資金安排為自有資金和專(zhuān)項貸款相結合的方式。根據公告，3家銀行為東方盛虹本次增持提供貸款支持，分別為建設銀行、農業(yè)銀行和中國銀行的支行或分行，合計提供貸款金額達到28億元。
京東方A也于11月13日公告稱(chēng)，收到中國工商銀行股份有限公司北京市分行出具的《貸款承諾函》，工商銀行北京市分行承諾為公司提供7億元且不高于回購交易價(jià)款70%的專(zhuān)項貸款資金用于公司股份回購。該筆貸款期限為1年，已完成銀行審查審批程序。此前的10月30日，京東方A公告擬回購股份不超過(guò)10億元。
A股回購規模創(chuàng )歷史新高
股份回購作為資本市場(chǎng)的一項基礎性制度安排，具有優(yōu)化資本結構、維護公司投資價(jià)值、健全投資者回報機制等方面的功能作用。去年底，證監會(huì )修訂發(fā)布《上市公司股份回購規則》。2024年以來(lái)，包括此次設立的股票回購增持再貸款工具在內，資本市場(chǎng)涉及上市公司股份回購的制度規則進(jìn)一步完善，A股市場(chǎng)的整體回購規模顯著(zhù)提升。
11月15日，證監會(huì )發(fā)布《上市公司監管指引第10號——市值管理》（簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》），對主要指數成份股公司制定市值管理制度、長(cháng)期破凈公司披露估值提升計劃等作出專(zhuān)門(mén)要求?！吨敢访鞔_，鼓勵董事會(huì )結合上市公司的股權結構和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需要，推動(dòng)在公司章程或者其他內部文件中明確股份回購的機制安排。鼓勵有條件的上市公司根據回購計劃安排，做好前期資金規劃和儲備。鼓勵上市公司將回購股份依法注銷(xiāo)。
此前，新“國九條”指出，要推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值，制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業(yè)內外部考核評價(jià)體系。引導上市公司回購股份后依法注銷(xiāo)。證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于加強上市公司監管的意見(jiàn)（試行）》則提出，提升股份回購效果和監管約束力，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)上市公司積極開(kāi)展股份回購，引導更多公司回購注銷(xiāo)，并要求未增持或回購的破凈公司在定期報告中說(shuō)明改善公司投資價(jià)值的相關(guān)舉措。
華福證券研究顯示，截至10月30日，今年A股上市公司回購規模高達2721億元，創(chuàng )歷史新高，占A股流通市值比重0.4%，相比去年同樣大幅提升。從一級行業(yè)看，今年來(lái)醫藥生物、電力設備、電子、基礎化工和計算機等行業(yè)回購絕對規模居前，已回購規模分別為377億元、357億元、336億元、189億元和179億元。從占行業(yè)流通市值比重看，鋼鐵、輕工制造、建筑材料、美容護理和電氣設備行業(yè)回購占比居前，分別為1.5%、1.0%、0.9%、0.8%和0.8%。
該機構進(jìn)一步稱(chēng)，從歷史經(jīng)驗來(lái)看，上市公司大規?；刭徲兄陲@著(zhù)提振市場(chǎng)信心。2018年以來(lái)A股上市公司回購活躍度明顯提升，期間2018年至2019年、2021年、2022年、2023年底至2024年共出現過(guò)四次回購熱潮，對于A(yíng)股行情的改善均有重要意義。
機構積極看待后市
近一段時(shí)間以來(lái)，伴隨著(zhù)中國經(jīng)濟宏觀(guān)基本面向好預期強化，以及一系列支持資本市場(chǎng)的增量政策工具的落地，機構持續看好中國資產(chǎn)。
高盛認為，當前對A股的政策支持是明確的，從長(cháng)遠來(lái)看，這將有利于A(yíng)股的供求關(guān)系。并且三季度業(yè)績(jì)好于預期，盈利修正趨勢已趨于穩定。目前，高盛預測2024年和2025年MSCI中國指數的每股收益增長(cháng)率均為12%。瑞銀證券則表示，三季度或為今明兩年的盈利底部，A股市場(chǎng)盈利有望在明年上半年呈明顯復蘇態(tài)勢，并逐季提升。近期A(yíng)股市場(chǎng)的融資余額持續走高，反映出市場(chǎng)情緒的逐步回暖。
海通證券認為，今年9月下旬時(shí)，從估值、破凈率、風(fēng)險溢價(jià)、股債收益比等指標來(lái)看，A股已經(jīng)處在大的底部區域。在近期一系列積極政策出臺的背景下，市場(chǎng)信心得到明顯提振，A股也迎來(lái)快速修復。該機構表示，中長(cháng)期視角下，A股市場(chǎng)情緒仍處在歷史中低位置：從估值來(lái)看，全部A股PE為18.8倍、處于2005年以來(lái)從低到高49%分位，PB為1.60倍、處14%分位；從大類(lèi)資產(chǎn)比價(jià)指標來(lái)看，A股風(fēng)險溢價(jià)率為3.4%、處于2005年以來(lái)從高到低22%分位，A股股債收益比為1.04、處于2005年以來(lái)從高到低2%分位，可見(jiàn)當前股市仍具有較高的性?xún)r(jià)比。該機構認為，2025年A股資金面有望進(jìn)一步改善，增量或源于居民及長(cháng)線(xiàn)機構配置力量壯大。
中信證券則表示，展望2025年，國內的信用周期、宏觀(guān)價(jià)格、A股盈利都將迎來(lái)周期上行的新起點(diǎn)，A股的投融資生態(tài)、投資者生態(tài)、產(chǎn)品生態(tài)也站上了全新的起點(diǎn)；個(gè)人投資者和機構投資者資金接力入場(chǎng)將是行情的主驅動(dòng)，ETF將成為重要的配置工具，市場(chǎng)風(fēng)格主導將由個(gè)人投資者逐步切換至機構投資者。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
